阿里配股 800 亿港元、字节获 296 亿美元贷款：中国大厂打响 AI 军备竞赛

2026 年 8 月 23 日，阿里巴巴宣布以每股 112.7 港元配售 7.1 亿股新股，募资约 800 亿港元，是港股机构闪电配售历史最大规模。配售启动不到 1 小时即获近 3 倍超额认购，认购金额超 2000 亿港元，主权财富基金等长线投资者认购比例超 40%。阿里方面明确，募资 100% 投向全栈 AI 能力与 AI 基础设施建设，其中约 60% 用于扩展全球算力基础设施、约 40% 用于超大规模 AI 数据中心和升级传统云基础设施。

2026 年 9 月 3 日，彭博社披露字节跳动已敲定 296 亿美元银团贷款（约合人民币 2000 亿元），最初计划仅 200 亿美元，因银行认购踊跃上调至 296 亿美元。该笔贷款由花旗、摩根大通牵头，期限 3 年可展期至 5 年，利率为 SOFR 加 68 个基点，比字节 2024 年那笔 108 亿美元贷款再压缩 17 个基点，为中资民企境外贷款利差历史最低纪录。

两笔融资的逻辑分野清晰：阿里走股权路线（配股），字节走债务路线（银团贷款）。字节选择贷款是因为现金流本就充沛，不需要稀释权益即可锁定海外算力采购所需的美元硬通货。市场消息称，字节正考虑将 2026 年资本支出提高至最高 700 亿美元，主要用于数据中心扩建及其他 AI 基础设施。

【AICOR 点评】两笔合计约 3000 亿人民币的资金集中流向算力与基础设施，再次确认"AI 时代 = 算力时代"的产业共识。对企业决策者而言，这意味着未来 2-3 年的 AI 投入结构里，模型层和应用层的边际成本会被巨头摊薄，而真正稀缺的仍是贴近业务的数据治理、流程改造、组织能力建设——这恰恰是 AICOR 强调的"经营重塑"的护城河。