OpenAI与Anthropic资本开支撑起美国经济半壁江山 集中度风险引关注

分析指出，2026年美国经济增速预计维持在2%左右，其中约一半直接来自AI相关资本开支。超大规模云服务商的资本开支合计已逼近8000亿美元量级，绝大部分投向数据中心、GPU集群与电力配套。AI相关投资对GDP增长的直接与间接贡献可达0.5至1个百分点以上。

这一贡献具有鲜明的"单点驱动"特征。当前AI产业链关键节点高度收敛于两家尚未公开上市的公司：OpenAI与Anthropic。Nvidia应收账款约70%来自五家公司，而这些公司的AI相关收入约70%可追溯至OpenAI与Anthropic。甲骨文约6000亿美元积压订单中约一半来自OpenAI。

两家公司呈现差异化轨迹：2026年第二季度，Anthropic营收约115至116亿美元，环比增长超100%，首次实现小幅经营利润，年化经常性收入从2025年底约90亿美元攀升至7月底的650至750亿美元区间。而OpenAI增速有所放缓。

业内人士将这种依赖结构称为"阿喀琉斯之踵"——一旦两家公司中任何一家出现实质性财务或技术挫折，连锁反应可能迅速传导至整个科技板块并触发宏观层面的显著调整。

【AICOR 点评】美国经济对两家AI公司的依赖程度已达到系统性风险级别。这从侧面说明AI产业的"经营重塑"效应已深入宏观经济层面——不只是个别企业降本增效，而是整个经济体的增长引擎正在切换。但集中度风险也提示：AI基础设施投资需要多元化，过度依赖单一模型供应商的商业模式存在脆弱性。