视频生成第一股竞速：可灵选定三家承销商，多家公司冲刺港股

据澎湃新闻报道，视频生成赛道的上市窗口之争已经开打。可灵 AI 年化收入运行率截至 2026 年 3 月已逼近 5 亿美元，一年翻了四倍；其独立融资上限约 30 亿美元，投后估值约 1228 亿元人民币。2026 年 10 月，据报道可灵已选定中金公司、高盛和瑞银作为香港 IPO 承销商，目标最快 2027 年启动上市，拟募资至少 10 亿美元。

同期，爱诗科技 C 轮累计融资 29.8 亿元，年度经常性收入突破 4000 万美元，约八成来自 C 端订阅，市场传闻已秘密递交港股招股书；生数科技完成股份制改造，用户与营收一年内均实现十倍以上增长，计划募资超 5 亿美元。报道同时指出行业隐忧：今年上半年抖音端新增超 22 万部 AI 漫剧中，播放量破亿的仅 1055 部，行业核心指标万播收益已从去年下半年的 30 至 100 元跌至 5 至 10 元。

【AICOR 点评】供给指数级膨胀、注意力总量恒定，万播收益暴跌九成是内容行业定价权被摧毁的经典剧本，AI 只是把周期压缩到两年。谁能率先上市，谁就掌握稀缺标的的定价权；但上市后的考题会是算力成本、合规成本与留存的三重挤压。内容生产端的 AI 重构已经跑完红利期，接下来拼的是经营能力而非生成能力。